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力压苹果 微软市值何以问鼎全球?

发布日期:2024-01-16 09:10    点击次数:147

专题:微软超越苹果成全球市值最高上市公司

  中国基金报记者 姚波

  城头变幻大王旗。人工智能(AI)时代开启,借OpenAI东风,微软超越苹果公司,成为全球新的市值王。

  微软市值问鼎全球

  1月12日,微软股价报收388.47美元,创上市以来新高,市值达到2.89万亿美元。当天,苹果股价为185.92美元,市值2.87万亿美元;微软市值超出苹果公司125亿美元。微软超越苹果公司,成为全球市值最大的上市公司。

  苹果在过去一年半里一直保持着全球市值最高公司的称号。2018年以来,微软曾有四次短暂超越苹果的市值。

  数据统计显示,微软和苹果公司作为美股中最大的权重股,市值合计占标普500指数总市值的14%左右,没有其他公司可以在规模上与两大巨头相提并论。除沙特阿美的市值超过2万亿美元外,随后的谷歌、亚马逊和英伟达市值均在1万亿美元级别。

  2023年,得益于在AI技术领域的投资和融合,微软股价全年上涨了58%。苹果公司股价涨幅为49%,逊于微软及其它大型科技股。

  进入2024年,微软股价继续上涨3.3%,而苹果却因市场担忧其增长前景而下跌3.4%,并且连续遭到分析师下调评级。

  2023年,两家公司的营收增速也截然不同。苹果公司截至2023年9月底的完整财年内,营业总收入为3832亿美元,同比下降2.8%,归母净利润969亿美元,同比减少2.8%。而苹果现有产品的销售颓势还暂时难以扭转。据市场估计,该公司销售有可能连续五个季度下滑。华尔街对 iPhone销售报以极大担忧。如果几周后苹果公司的一季报不及预期,很可能进一步压制股价。

  相比较,微软在截至2023年6月底的财年内,营收达到2119亿美元,同比增长6.9%,归母净利728亿美元,与上期基本持平;截至2023年9月30日的财季,公司单季营收增长12.8%至565亿美元,归母净利大增26.5%至221亿美元。

  FactSet数据显示,过去5年,苹果公司营收和每股收益增长速度均不及微软——苹果的营收复合增速为8.1%,微软为14%。FactSet预计,未来2年,苹果公司营收的年复合增长率为4.9%,远低于微软的14%;苹果的盈利增速为8.2%,而微软高达16.2%。

  市盈率方面,苹果公司的前瞻市盈率(市值除以分析师预测的未来12个月的盈利)为28倍,微软为32倍。

  市场已开始考虑给予微软更高的估值。基于对两家公司过去的财务表现和未来收入及利润预期的分析,微软公司的股票被认为是比苹果公司更好的长期投资选择。华尔街对于微软今年的目标价空间有更高预期,这样的增长将推动微软市值突破3万亿美元。

  据Matrix Asset Advisors首席投资官David Katz所述,在对两家公司进行比较时,苹果所展示的成长空间不够有吸引力,而微软在执行和展示盈利增长方面做得更好。他还指出,微软在人工智能方面有着更清晰的发展路线图,并且在阐述人工智能如何加速增长方面更有说服力。

  人工智能变现成关键

  人工智能成为微软市值飙升的点金石。微软对OpenAI的100亿美元投资,显示出其对人工智能技术的前瞻性判断。随着商业化布局的快速推进,其变现潜力引人侧目。韦德布什证券的分析师Dan Ives表示,微软正在转型为人工智能领导者,引领人工智能变现。

  作为微软的核心云服务,OpenAI的服务器基础设施使用的正是微软旗下的Azure云服务。数据显示,Azure是目前全球市占率排名第二的云服务商,仅次于Amazon的AWS。在微软2024财年第一季度的财报中,其智能云业务的营收同比增长19%,扭转了前几个季度增速放缓的趋势。

  微软首席财务官Amy Hood在财报会议上透露,Azure的增长中有3%左右是由AI驱动的,他预计Azure下一财季将能保持同等增速。

  根据FactSet的预计,微软2024年的收入将增长14%,而谷歌和亚马逊的增长预期分别为11%和12%。

  此外,微软还在搜索、协作、工作和学习工具中集成了ChatGPT功能。这一举措进一步凸显了该公司在AI领域的领先地位。在AI解决方案方面,微软可提供的众多解决方案,将助其进一步提升市占率。

  苹果仍有机会

  批评者认为苹果公司在人工智能战略上落后于同行,很可能错失良机。在生成式人工智能领域,竞争对手频频推出新硬件、新软件和新服务,而苹果动作迟缓。

  不过,也有分析师认为,苹果只是没有亮底牌,不意味着其已出局。苹果在公开宣布大型语言模型和人工智能投资方面向来保守,它的策略一贯是后发制人。据报道,苹果公司计划在今年6月的全球开发者大会上宣布其人工智能产品。此外,苹果的隐私保护文化可能限制了它利用用户数据训练AI的能力。

  苹果的传统优势在于硬件、软件、芯片和服务方面的垂直整合,而苹果有望引入的AI特性极具吸引力。苹果将在2024年推出大量新产品,包括Vision Pro混合现实头显、改进版的AirPods 4和AirPods Max以及改动较大的Apple Watch。另外,苹果iPad产品线也有重大的更新计划。

  也有机构看好苹果在人工智能方面的潜力。摩根士丹利预测2024年将是苹果实现边缘人工智能机会的一年。边缘人工智能指的是在设备所在地运行大型语言模型。相较OpenAI的ChatGPT云端运行,边缘式人工智能可以在手机或电脑本地运行,可带来更快、更个性化、更安全的AI体验。

  摩根士丹利进一步指出,苹果正努力推动其AI功能的市场应用,并可能在2024年推出集成AI的iPhone,此项创新将对iPhone的更换周期产生积极影响。

  韦德布什证券的Dan Ives是对苹果最乐观的分析师之一,他预期苹果不会在人工智能领域落后太久。即使起步较晚,苹果也可通过收购人工智能公司加速布局。而且,今年的iPhone 16交付量有望超出预期。基于此,他将苹果的目标价格定在250美元,高出目前市价34%。

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